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一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第7页

2020/4/21 3:57:00   来源:
一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第7页
收益率下行压力较大
数据显示,一季度集合信托产品平均预期收益率为7.86%,环比减少0.05分百分点。3月集合信托平均收益率为7.78%,较2月出现明显的下滑。从原因来看,低成本资金持续注入市场,带动市场整体成本降低,信托产品因此受到影响,未来收益率同样有较大的下行压力。
从产品类型来看,3月工商企业、基础产业类收益率排名前两位,分别为8.38%、8.13%,房地产类信托收益率下滑明显,至8.09%;金融类产品收益率重新跌至7%以下,为6.76%,产品类型分类中排名末尾;其他类信托产品收益率则录得7.98%的收益率。
从产品流动性来看,3月信托产品平均期限2.02年,保持在2年以上。
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一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第7页

一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第2页

工业企业增长改善。从单月数据看,3月规模以上工业增加值同比实际下降1.1%,较前2月显著收窄12.4个百分点;环比方面,3月规模以上工业增加值较上月增长32.13%,得益于月内企业复工复产状况良好,工业增加值表现明显改善。
消费市场受到活动抑制。一季度我国消费品零售状况仍较弱势,疫情对居民消费的整体需求有所压制。从结构看,一季度餐饮收入、衣着、家具家电及奢侈品等消费品需求承压明显,同比降幅均超过30%。
一季度社融增长 3月大幅优于预期
央行公布数据显示,3月社会融资规模增量累计11.08万亿元,比去年同期多2.47万亿元。
3月社融数据录得超预期表现,信贷创历史新高,前期一系列政策落地对其形成利好。从结构来看,新增人民币贷款、企业债、政府债券、非标三项同比分别多增1.8万亿元、6273亿元、3831亿元以及1386亿元,共同支撑社融增长。
中融研究认为,疫情给中国一季度经济活动带来了较大的影响,但3月社融数据大幅优于市场预期,可以看出随着疫情逐步得到控制,复工复产力度加大,经济活力也有所增强。另一方面,逆周期调节节奏延续,定向降准等多种货币政策工具逐一落实,市场需求得以释放,共同带动社融数据大幅上行。
但从信贷分类来看,社融仍然存在长期贷款占比较少,短期贷款增多的情况,受疫情影响的市场信心尚需修复。
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社融数据分析要点一览:

一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第5页

金融类信托:一季度,金融类信托规模持续保持增长,3月数据再次录得较为明显涨幅。其中3月金融类信托发行规模696.91亿元,环比上涨41.0%,同比上涨44.9%,规模占比至27.10%,虽然有所下滑,但保持近年来高位。
增长原因分析:从各分类的表现来看,金融类信托由于业务模式相对更适应远程化业务模式,受到的影响也相对较小,而在国外疫情爆发后,中国资本市场韧性得到显现,特别是一系列政策利好的出台,提振投资者信心,信托投向股票、债券以及组合类投资出现较为明显的增长。
基础产业类信托:基础产业类信托在3月规模创新高。具体来看,3月发行规模721.63亿元,环比增长77.9%,同比增长10.4%;募集规模521.44亿元,环比增长115.8%,同比增长3.3%。
增长原因分析:综合来看,我们认为基础产业类信托的坚挺逻辑并未有太大改变,国家基建计划给予了基础产业类信托更多展业机会,且作为长期以来业务的主要支柱,信托公司在从事该业务上客户和经验积累较成熟,在复工复产的大背景下,能够较快的进行业务开展。
工商企业类信托:一季度工商企业类信托呈现持续上涨势头,累计成立规模859.19亿元,环比增加15.02%,同比增加96%。其中3月发行规模326.71亿,环比上涨27.1%,同比超过100%,规模占比12.70%;成立市场募集资金规模308.60亿元,环比上行57%,同比上涨84.4%,规模占比14.67%。
增长原因分析:自去年四季度以来,工商企业类信托保持上行趋势,主要原因源自国家一系列政策的出台,扶持实体经济,呵护中小微企业的生存。从集合信托产品的发行和成立来看,信托公司越发在实体经济融资中扮演更加重要的角色。当下工商企业类信托的增长,背后有足够的力量支撑,无论是政策利好或是信托公司转型的必要,都对其形成提振,考虑到疫情的大背景,政策、市场等环境不会有太大的改变,工商企业类信托规模或仍会平稳运行。

一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第4页

一季度经济数据出炉 信托受影响了吗?-第4页
从投向上看,金融类、基础产业类、工商企业类信托涨势明显
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